10月中下旬以來，受原料丙烯大跌影響，正丁醇行業(yè)生產(chǎn)利潤大幅增加至904元/噸。在下游丙烯酸丁酯虧損嚴重的現(xiàn)狀下，面對魯西二期投產(chǎn)帶來的持續(xù)性供應增量，豐厚的行業(yè)利潤成為正丁醇企業(yè)主動讓利的最大支撐。

受國際原油價格持續(xù)震蕩下跌影響，國內(nèi)化工品價格跌多漲少。據(jù)金銀島分析師測算，純苯、正丁醇等市場價格都呈現(xiàn)連續(xù)下跌的勢頭，市場未來也難見好轉(zhuǎn)。

純苯市場連續(xù)陰跌企業(yè)下調(diào)價格

“企業(yè)價格下調(diào)是近期純苯市場主要指導因素，”金銀島分析師夏康對記者表示，“其作用在于確認市場陰跌趨勢的形成。”至目前純苯市場已經(jīng)連續(xù)陰跌3個月，跌幅在2000元/噸左右，期間企業(yè)掛牌價下調(diào)幅度達到1700元/噸，但其中兩者聯(lián)動性的一個特征在于企業(yè)價格的波動相對市場價格存在一定的滯后，由此可以認為之前所說的趨勢確認作用，而并未明確體現(xiàn)其引領(lǐng)的作用。

夏康表示，從近幾個月的純苯相關(guān)數(shù)據(jù)來看，今年的進口量明顯低于去年，其中7~9月進口數(shù)量與去年同期相比下降37%，1~9月累計進口量下降22.2%;而1~9月產(chǎn)量與去年相比增加3%。2014年1~9月表觀消費量評估在40.7萬噸，而去年則達到57萬噸左右，說明今年需求整體較去年走弱。從企業(yè)角度來說，表觀消費量下降的主要影響在于合約出貨的受限，在同比中供大于求的態(tài)勢下，相對去年市場價格水平偏低的情形出現(xiàn)成為必然，即跟進市場調(diào)整價格的行為亦是必然。

產(chǎn)能擴張效應顯現(xiàn)正丁醇價格大跌

金銀島分析師崔洪磊表示，10月份以來，國內(nèi)正丁醇行業(yè)開工率逐漸提升。金銀島監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)正丁醇行業(yè)開工率從9月初的80%左右增加到了月底的97%。與此對應的是，下游丙烯酸丁酯行業(yè)在經(jīng)歷了大規(guī)模擴能之后，受傳統(tǒng)旺季因素影響，其行業(yè)開工率一直維持在65%以上的高位。在較強的需求支撐下，丁醇行業(yè)的高產(chǎn)出得以快速消化。

本階段，正丁醇行業(yè)開工率快速增加的主因是魯西二期裝置的投產(chǎn)和建蘭辛醇裝置切換轉(zhuǎn)產(chǎn)正丁醇，其中以魯西二期裝置影響力最大。隨著10月份魯西二期丁辛醇裝置的投產(chǎn)，形成了一、二期共計27萬噸的正丁醇產(chǎn)能現(xiàn)狀，該廠對市場的影響力亦在逐步增強。

據(jù)金銀島監(jiān)測數(shù)據(jù)，10月中下旬以來，受原料丙烯大跌影響，17日正丁醇行業(yè)生產(chǎn)利潤大幅增加至904元/噸。在下游丙烯酸丁酯虧損嚴重的現(xiàn)狀下，面對魯西二期投產(chǎn)帶來的持續(xù)性供應增量，豐厚的行業(yè)利潤成為正丁醇企業(yè)主動讓利的最大支撐。為了增加企業(yè)出貨量，魯西正丁醇掛牌價格于18日大幅下調(diào)300元/噸，該事件成為本輪正丁醇大跌的一大導火索。

苯乙烯基本面預期偏弱

遠月謹慎偏空

10月，華東苯乙烯市場整體呈現(xiàn)震蕩下滑態(tài)勢。“國慶節(jié)后，當多數(shù)化工品呈現(xiàn)下行走勢時，華東苯乙烯市場價格非但沒有出現(xiàn)明顯下滑，反而是穩(wěn)中小漲。”金銀島分析師孫能基表示。在化工大盤整體表現(xiàn)低迷之際，步入中旬，苯乙烯市場亦加入“下跌產(chǎn)品”的大軍，不過在多數(shù)化工品遭遇“黑色十月”大幅下跌背景下，苯乙烯市場表現(xiàn)出一定的“抗跌性”，庫存降低及階段性補空對市場的支撐作用明顯。綜合而言，10月份整體走勢略高于市場人士之前的預期。

不過隨著時間步入10月下旬，市場人士對于遠月預期或?qū)⒂绊懞笃诘牟僮鞣较颉Ｔ诮衲暾w經(jīng)濟增速放緩的背景下，下游多數(shù)實體企業(yè)亦承受來自訂單、資金等各方面的壓力，故市場人士對于下游需求面的整體預期略顯悲觀。加之受季節(jié)性因素影響，東北及北方市場下游工廠或?qū)⑻崆笆展ざ饺攵荆瑯酚^估計下游將會在11月中旬后逐步停工。

需求預期降低且供應預期增加，四季度后兩個月，華東港口庫存數(shù)量逐步反彈的可能性較大，且當前國際原油及大宗商品整體下行的趨勢暫未有明顯改變，預期仍不乏階段性繼續(xù)走跌可能，故市場心態(tài)或?qū)⒊袎海揭蚁┻h月市場或謹慎偏空。

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