去年以來，國內天然橡膠價格連續下跌，輪胎生產、經銷企業卻未能從這一原料價格下降中享受到利好，反而陷入價格戰泥潭中不能自拔，最終造成輪胎價格“跌跌不休”。究其原因，主要與近幾年行業的產能過剩等因素有關。

在價格戰越演越烈、產能過剩、庫存積壓、市場競爭加劇的背景下，“行業大洗牌”和“走出去”成為一些輪胎企業解決問題的兩個方向。

一方面，各大輪胎企業紛紛加大出口力度。數據顯示，2012年，中國輪胎的出口量同比增長9.6%，到2013年，輪胎出口量增長達13.3%。據悉，國內輪胎企業走出去的渠道和方式主要有：委托當地代理商、在海外投資建立輪胎廠、國外參展等。

另一方面，行業面臨重新洗牌的格局，包括風神股份等在內的上市企業紛紛發布兼并重組的相關公告，輪胎行業的兼并重組成為大勢所趨。

今年9月，國內天然橡膠價格跌至4年來新低，這對橡膠產業鏈下游的輪胎行業本是利好，然而輪胎生產、經銷企業并沒有因此受益，反而不得不進行降價促銷，促使全行業價格戰進入白熱化，最終造成輪胎價格“跌跌不休”。數據顯示，今年以來，輪胎價格下降幅度達10%以上。

究其原因，記者了解到，主要與近幾年行業的產能過剩，輪胎企業庫存普遍高達1個半月到2個月生產量，比正常值高出50%左右。中國橡膠工業協會的調查數據還顯示，今年上半年，47家輪胎企業總庫存貨的價值高達185.4億元，占總銷售額的19%。

多位業內人士向記者表示，這將進一步加劇行業的兼并重組步伐，一些小型、實力不大企業很快會被淘汰出局。

原料價格下跌促價格戰白熱化

如果說去年輪胎市場是“糾結忐忑”，那么今年的輪胎市場則要用“悲壯慘烈”來形容，供過于求局面遲遲未能緩解，價格戰進入白熱化。

“輪胎特價，有需要來電”、“量大價更優，歡迎咨詢”……在各大輪胎經銷商論壇上，各種降價促銷信息滿天飛。對輪胎代理商來說，降價早已不足為奇，現在是“看誰比誰降得更多”。

以北美固鉑輪胎型號20555R14為例，當前的市場平均價格在每條300元左右，而在北京的輪胎經銷商張力處，該型號輪胎的價格已降至220元，降幅近27%。

“之前賣280元，后來有經銷商給出了250元的價格，所以我趕緊降到220元，看誰還能降得比這個價格更低?”張力自嘲道。

記者了解到，價格戰之所以越演越烈，與輪胎主要原材料橡膠的價格下跌有直接關系。

據了解，在輪胎生產中，原材料成本占80%左右;而橡膠在原材料成本中約占50%-60%，其中，天然橡膠在輪胎成本構成中占比最大，約在40%-50%，合成橡膠的占比在10%左右。

公開數據顯示，2011年2月以后，全球天然橡膠價格處于快速下行通道，2011年5月-2013年底，天然橡膠價格下跌50%，合成橡膠價格下跌54%。今年以來，天然橡膠價格再向下探，從最開始的每噸18000元下降至現在的每噸11000元左右。

受此影響，今年以來，國內輪胎價格總體降幅達10%以上，并繼續呈下降趨勢。

宇博智業市場研究中心的統計數據顯示，5月，中國轎車輪胎經銷商價格綜合指數為80.83，環比下跌3.44%;中國卡客車輪胎經銷商價格綜合指數為71.46，環比下跌2.6%。

對此，賽輪股份董事長杜玉岱曾公開表示，短時間內，企業可能會嘗到成本下降帶來的“甜頭”，但長期來看，橡膠價格波動過大貽害無窮。“一方面，價格 波動極大增加了企業產品定價的難度，不利于正常的產品交易;另一方面，輪胎采購企業也不斷發難：橡膠價格降了，輪胎價格也應該降，導致輪胎企業等于被綁著 上了戰車。”

宇博智業市場研究中心高級研究員苑偉娟也向記者表示，由于橡膠價格長期處于下行通道，且短期看不到反轉可能，因而輪胎價格受到嚴重打壓，按經驗推 算，我國輪胎價格企穩或向上還需要6個月以上時間，盡管隨著春節到來，交通及運輸出現高峰，輪胎需求量增加，輪胎價格下降幅度會減小，但下降仍是主基調。

苑偉娟分析稱，對于國內900多家橡膠、輪胎企業而言，橡膠價格下跌，輪胎企業的客戶也會要求降價，因此，輪胎生產、經銷企業反倒希望橡膠價格穩定，而不是大起大落。

張力表示，原材料價格下跌并非經銷商們所希望。一條輪胎降十幾元，意味著經銷商一個晚上就可能賠上十幾萬元。

據了解，輪胎的經銷渠道分為三級——工廠、經銷商(代理商)、零售商。記者調查發現，當前價格戰主要集中在廠商和經銷商層面，輪胎零售商之間鮮有通過大幅度降價來促銷的情況。

日前，深圳寶安區一家輪胎店的店長告訴記者，目前，其并沒有感受到輪胎行業的低迷情況，因為店里的銷售量與從前相比，并無太大變化。“輪胎畢竟屬于剛需產品，車主不會因為降價促銷就換輪胎，因此銷量變化不大，但就目前的情況來看，我們的利潤肯定是提高了。”

不過，上述輪胎店的店長坦言，現在，不少廠商、經銷商都希望輪胎店能多進貨，以消納企業的庫存，“但我們長期采取 ‘賣完一個補一個’的穩健策略，一個星期只進貨一次，每次十幾條，不敢進太多。”

對于車主而言，經銷商的價格戰使他們受惠不少。一位轎車車主告訴記者，現在一次性換掉四條輪胎，其支出可以比以前少200-300元。

生產企業庫存比正常值高50%

在一些業內人士看來，輪胎行業價格戰已進入白熱化，除原材料價格下跌的因素外，更深層次的原因是產能過剩，庫存積壓嚴重。

“原材料橡膠價格處于低位只是一方面，更重要的是去年底和今年初，輪胎廠普遍加大產出，庫存率提高。”苑偉娟向記者表示，這導致現在輪胎生產企業庫存普遍達到一個半月到2月生產量，比正常值高出50%左右。

據了解，去年以來，受輪胎市場“樂觀”氛圍以及利潤偏高影響，盲目投資抬頭，導致輪胎產能結構性過剩更加嚴重。

宇博智業市場研究中心的統計數據顯示，2013年，我國新增全鋼胎產能1500萬套及半鋼胎產能1億套，而從目前輪胎企業設備采購估算，2014年 將新增全鋼胎生產能力1500萬套及半鋼胎1.5億套，產能過剩導致大多中小輪胎企業開機率都在70%以下，其中1月中旬，山東地區輪胎企業全鋼胎開工率 曾降至64.8%。

另據中國橡膠工業協會上半年對47家主要輪胎企業的調查顯示，47家輪胎企業總庫存貨的價值高達185.4億元，占總銷售額19%，其中，庫存占銷售額30%以上的企業有10家，占全年銷售收入比重在90%以上有3家。

此外，在代理商層面，通常情況下，庫存在三千條左右屬于正常，但采訪多位代理商發現，目前，這幾家企業的庫存已經遠遠偏離正常庫存數量，普遍在八千條以上，上萬條的也不少。

“這么多條庫存如何消納?”面對4萬多條的輪胎庫存，廣東東洋輪胎貿易有限公司的周成億如此感嘆道。據周成億介紹，其所處企業為輪胎一級代理商，直接從工廠拿貨，由于此前對行情把握不準，目前的庫存已達4萬多條。

周成億還介紹稱，其企業一般是先打款給輪胎工廠，而后工廠直接發貨，盈虧自負，并無“退貨”一說。

至于為何庫存會如此之高，周成億并不愿意多談，只是表示，主要受橡膠價格下跌，以及運輸行業不景氣影響。

對有經銷商庫存達4萬多條的現象，張力這樣表示，輪胎行業正在大洗牌，所有輪胎開始降價，這樣下去肯定會有一些廠商倒閉。

張力進一步指出，其目前的庫存在兩千多條，而最高時曾達上萬條，能降下來是不斷降價出售的結果，每次一般批發50條以上。“主要是我賣得狠，降價厲害，要不這樣，會賠得更多。”

由此來看，面對積壓過多的輪胎存貨，以價格戰形式來消納庫存，成為擺在周成億、張力等經銷商面前最好，也是最現實的解決辦法。

和君咨詢一位曾參與上市輪胎企業調研的分析師告訴記者，輪胎行業的經營邏輯已簡化為規模和價格競爭，這是庫存積壓和價格戰存在的內在原因。

行業已進入“大浪淘沙”時期

輪胎行業的低迷對企業的經營影響是顯而易見的。

統計顯示，今年1到6月，中國橡膠工業協會47家會員企業共實現產值1029.62億元，同比下降0.13%;銷售收入9741.48億元，同比下降3.52%;出口交貨值344.3億元，同比下降1.20%;實現利潤增長5.27%，實現利稅下降3.22%。

另根據記者統計，截至2014年9月30日，包括風神股份、賽輪股份、S佳通、黔輪胎、青島雙星、雙錢股份在內的6家輪胎上市公司中，有5家的營業收入出現下滑。

據輪胎世界網統計，目前，我國的輪胎生產企業有550家左右，平均生產輪胎160萬條年左右，生產企業眾多，生產規模普遍較小，行業排名前10位的企業市場占有率約30%，國際前3名跨國企業的全球市場銷售額則占到了46%。

尚普咨詢分析師周玉芳表示，產業集中度較低，易引發無序競爭，出現產能過剩，導致產品價格大幅下降、企業虧損等嚴重問題。

廣東省社科院綜合開發研究中心主任黎友煥認為，中國輪胎行業已經進入了優勝劣汰、大浪淘沙的非常時期，一批小型和實力不大的企業很快會被淘汰出局。

據悉，未來風神股份將作為中國化工集團旗下輪胎資產整合平臺，預計2017年底前中國化工會將旗下符合條件的輪胎企業或資產陸續注入風神股份。業內 認為，雖然該輪資產整合的大背景是風神股份與中化橡膠、公司實際控制人中國化工控制的部分企業存在同業競爭，但這只是即將到來的輪胎行業并購重組下的一個 縮影，未來中小型輪胎企業將通過被并購、重組等方式逐漸退出，國內輪胎行業的集中度將不斷提升。正如風神股份董秘韓法強向記者指出的，輪胎行業將進入并購 重組時期。

對于輪胎行業的未來走勢，包括隆眾石化網分析師王開富、尚普咨詢分析師周玉芳等在內的多位業內人士均表示不樂觀。

王開富指出，根據目前的國際國內大環境和輪胎市場實際現狀，今明兩年輪胎走勢依然不容樂觀，原材料價格低位徘徊，銷售情況不暢，成品庫存積壓嚴重， 為了縮減庫存壓力，在大幅度減產的同時，為了促進銷售，價格戰將更加激烈，輪胎企業利潤將大幅下滑。此外，一些資金薄弱、品牌知名度低、技術含量低的中小 輪胎企業將遇到生存危機，而大型企業也將采取裁員等措施減少開支、縮減成本，以應對后期漫長的低迷形勢。

“接下來隨著我國新增輪胎項目產能逐漸形成及美國對我國半鋼胎‘雙反’調查，我國輪胎行業形勢更加嚴峻”，周玉芳、苑偉娟不約而同地向記者說道。

案例一

風神股份海外營收有望超國內資產重組或提速

風神股份三季報顯示，公司前三季度營業收入為60.19億元，同比去年減少了7.7%;凈利潤為3.06億元，較去年同期增長16.91%。

風神股份董秘辦人士在接受記者采訪時表示，今年以來輪胎行業非常低迷，營業收入的下滑主要源于原材料橡膠價格下降厲害，相比之下，海外收入則不斷創新高，預計今年的海外收入會再次增長，未來不排除對外擴張等一系列有利于上市公司發展的戰略舉措。

海外收入占比達44.3%

半年報顯示，風神股份營業收入為39.73億元，同比上年減少6.49%。其中，國內收入為22.13億元，同比上年減少18.79%;國外收入達 17.60億元，同比上年增加15.5%，占營業收入比重達44.3%，風神股份的出口創匯、海外市場主要產品銷量均再創歷史新高。

尚普咨詢分析師周玉芳表示，受國內輪胎行業不景氣的影響，風神股份今年國內營業收入可能增長緩慢甚至繼續下降，而國際市場需求在增長，未來國外營業收入有望“逆襲”超過國內。

風神股份董秘辦人士介紹，目前公司海外市場銷售分布在140個國家和地區，其中，最大的市場集中在歐盟，“產品在歐盟特別受歡迎，也是國內出口輪胎品牌價格最高的，原來我們出口的輪胎還占到德國市場份額的7%，在整個歐洲大陸上，風神輪胎占據了3%的市場份額”。

周玉芳表示，這主要得益于國際市場的新增需求以及風神股份在品牌上的大量投入。

風神股份董秘韓法強表示，公司走出去主要是以產品出口到國外銷售為主，“這個銷售和其他不一樣，我們是以自主品牌出去的”。

早在去年，風神股份便對外宣布擬在歐洲、美國設立銷售公司。

值得注意的是，歐洲是世界第二大輪胎市場，但同時也是世界上技術最先進的市場，輪胎受到種種“限制”，諸如REACH(《化學品注冊、評估、許可和限制》)、輪胎標簽法等諸多技術壁壘，對輪胎新材料的選用要求也頗為獨特和嚴格。

對此，風神股份董秘辦人士表示，公司并不擔心，目前風神股份已經在歐洲占有一定市場份額，再大的限制對公司反而是利好。“其他國內企業想要進入歐洲市場難度只會越來越大，因為歐盟是全世界環保和技術標準最高的”，上述人士解釋稱。

行業洗牌或加速資產重組

今年6月21日，風神股份對外發布公告稱，公司收到大股東中化橡膠的《關于避免同業競爭的承諾函》，明確將以風神股份作為中國化工集團公司 (中化橡膠母公司，以下簡稱中國化工)旗下輪胎資產整合平臺，即在中國化工旗下的輪胎企業或資產具備進入上市公司條件時，依照法定程序確定選擇定向增發、 吸收合并、現金購買等有效方式將輪胎資產注入風神股份。

據悉，中化橡膠將在2017年12月31日之前向風神股份提交“中國化工旗下輪胎資產注入風神股份”的具體方案。

對于上述資產重組，韓法強在接受記者采訪時強調，目前只是公司實際控制人的初步意向，還未定論，“具體何時出來不能確定，可以肯定的是，并購對公司整體業績是能提升的”。

宇博智業市場研究中心高級研究員苑偉娟指出，中國化工旗下擁有四家輪胎企業，其中不乏工程巨胎、飛機胎等優質產品，而風神股份作為全鋼胎和工程胎龍頭，品牌和技術等優勢明顯，未來隨著集團對公司輪胎整合平臺的定位，資本運作和國企改革等事宜預計將逐步推進。

在周玉芳等業內人士看來，當前行業的整體低迷以及行業洗牌的大方向或將加速風神股份資產重組進程。

案例二

賽輪股份布局全產業鏈并購助業績逆襲

其他輪胎上市企業受行業低迷影響而業績下滑，上市不到4年的賽輪股份反而逆勢上揚，成為行業的一匹“黑馬”。三季報顯示，賽輪股份營業收入達81.02億元，同比上漲30.6%，凈利潤達2.96億元，同比增加49.46%。

一位不愿具名的券商分析師在接受記者采訪時表示，業績增長主要在于公司并購后產能增長帶來的規模效應以及公司管理創造出來的效益。

打造全產業鏈模式

記者注意到，在當前行業低迷格局下，賽輪股份的業績之所以能“突圍”而出，與公司的全產業鏈布局以及近兩年的兼并擴張不無關系。

截至目前，賽輪股份已經初步完成了上下游的產業鏈布局。產業上游方面，2012年5月，賽輪股份便斥資3200萬元收購泰國泰華羅勇橡膠加工廠 51%的股份，由此介入上游原料供應環節;下游方面，今年1月和4月，賽輪股份分別通過收購英國KRT集團和加拿大國馬集團等銷售網絡控股權來搭建更有競 爭力的專業輪胎銷售渠道。

11月，賽輪股份對外宣布擬以非公開發行募集資金凈額11.73億元對金宇實業增資，增資完成后，賽輪股份的持股比例變更為99.625%。

宇博智業市場研究中心高級研究員苑偉娟表示，全產業鏈的經濟發展模式是國內輪胎企業重要突破口，“目前國際大型輪胎制造企業產品毛利率穩定，未與原材料價格呈反向波動的趨勢，主要原因就在于其產業鏈整合帶來的成本優勢以及技術創新帶來的價格優勢”。

并購效益逐步顯現

記者注意到，2014年半年報中，風神股份的內銷營業收入達10.5億元，內銷毛利率為10.28%;外銷營業收入27.39億元，外銷毛利率為20.10%。

在苑偉娟看來，在國內輪胎企業定價權弱勢的背景下，賽輪股份更多的是規模效應顯現帶來的成本下降，毛利率提升。

此外，賽輪股份并購的子公司業績均出現大幅度增長。數據顯示，2013年，沈陽和平實現凈利潤9760.63萬元，同比增長138.89%，山東金宇實現凈利潤1.54億元，同比增長30.06%。

“這兩個子公司歸屬賽輪股份后，凈利潤連續兩年實現大幅增長。隨著公司收購山東金宇剩下49%股權，并在去年12月完成并表，2014年山東金宇將為公司貢獻全部業績”，苑偉娟表示。

多位業內人士向記者指出，未來賽輪股份的國際化和產品升級將是兩大重要看點。

“工程巨胎作為高技術含量和高附加值的產品，毛利率較普通胎高出10個百分點以上，未來一旦檢測合格并實現量產，將會給公司貢獻巨大收益。”苑偉娟表示。

此外，國際化方面，賽輪股份越南項目一期已正式投產，預計到年底將達到700萬條年的產能。