曾經(jīng)深陷產(chǎn)能過剩泥潭的周期性行業(yè)，憑借供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的東風(fēng)迎來了久違的集體起舞。從一些主流機構(gòu)近日發(fā)布的觀點來看，周期性行業(yè)的逆襲關(guān)注度最高。記者注意到，煤化工和煤層氣兩個周期性行業(yè)的細(xì)分投資主題獲得了機構(gòu)較多關(guān)注。

煤化工行業(yè)出現(xiàn)積極信號

2016年12月28日，全球單套規(guī)模最大的煤制油項目——神華寧煤集團400萬噸/年煤炭間接液化示范項目在寧夏投產(chǎn)，這是我國在煤化工關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域取得的重大突破。雖然目前該項目屬于神華集團，與上市公司暫無直接關(guān)聯(lián)，不過受此提振，中國神華股價一度小幅上漲。

煤化工行業(yè)近兩年持續(xù)不景氣，不過，2016年以來，煤化工行業(yè)在低迷中出現(xiàn)了一些積極信號。截至2016年12月，全年獲得國家環(huán)保部環(huán)評批復(fù)的新建煤化工項目已達6個。值得注意的是，2015年沒有煤化工新建項目，2014年也僅有1個項目獲批。

東方證券化工行業(yè)研究員趙辰向記者表示，煤化工行業(yè)值得長期看好，因為這事關(guān)我國能源安全。

國金證券近日發(fā)布的研報顯示，2016年國家環(huán)保部共批復(fù)6個現(xiàn)代煤化工項目，投資額合計超1600億元。

國金證券在研報中指出，一般而言，新型煤化工項目在油價低于55美元/桶時經(jīng)濟性較差，未來油價上行將使得煤化工優(yōu)勢逐步體現(xiàn)，從而加快項目投資進度。“十三五”期間現(xiàn)代煤化工行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。

政策層面對煤化工行業(yè)也有放松跡象，2016年12月國務(wù)院發(fā)布的《政府核準(zhǔn)的投資項目目錄》規(guī)定，除煤制氣、煤制油項目依然需要國務(wù)院審批外，煤制烯烴、煤制甲醇審批權(quán)下放至省內(nèi)，煤制乙二醇項目只需要報備。

2016年11月30日，OPEC達成減產(chǎn)協(xié)議，將減產(chǎn)120萬桶/日至3250萬桶/日，這是OPEC達成8年來第一個減產(chǎn)協(xié)議，當(dāng)天國際油價單日漲幅高達約9%.目前市場普遍預(yù)期，2017年油價區(qū)間在50美元~60美元/桶。有機構(gòu)認(rèn)為，2017年油價會有較大機會達到60美元/桶以上。

國泰君安化工行業(yè)分析師肖潔對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，相比2016年煤價大幅上漲、油價總體低迷的環(huán)境，如果2017年油價出現(xiàn)回暖，國內(nèi)煤價平穩(wěn)或微跌，那么2017年的煤化工行業(yè)值得看好。

重/點/公/司

東華科技(002140，SZ)

公司主營煤化工設(shè)計和工程總包業(yè)務(wù)。在煤化工領(lǐng)域，公司的煤制乙二醇技術(shù)國內(nèi)領(lǐng)先(公司和日本宇部合作)，所生產(chǎn)的乙二醇品質(zhì)較高，已經(jīng)建成和正在建的裝置產(chǎn)能達150萬噸/年。由于國內(nèi)乙二醇缺口依然較大，因此乙二醇盈利狀況較好。隨著煤價上漲，煤炭企業(yè)盈利狀況好轉(zhuǎn)，有助改善公司經(jīng)營狀況。

煤層氣龍頭格局短期難改

從上周末以來，*ST煤氣(000968，SZ)的重組動態(tài)引發(fā)了多家機構(gòu)專注，隨著公司重大資產(chǎn)重組事項的完成，公司的大股東變?yōu)闀x煤集團，主業(yè)也變更為煤層氣勘探開發(fā)和利用。

煤層氣即煤層瓦斯，是一種優(yōu)質(zhì)清潔能源，山西是煤層氣資源第一大省。山西省“十三五”綜合能源發(fā)展規(guī)劃中指出，截至2015年底，山西煤層氣抽采量101億立方米，占全國的半數(shù)以上;截至2015年底，全省累計探明煤層氣地質(zhì)儲量5600億立方米，占全國的88%.

根據(jù)山西“十三五”規(guī)劃建議，山西將加大煤層氣開發(fā)力度，擴大煤層氣消費規(guī)模。到2020年，煤層氣產(chǎn)能產(chǎn)能力爭達到400億立方米。與之對應(yīng)的是，“十三五”期間，山西將建設(shè)沁水、河?xùn)|兩大煤層氣基地;實施煤礦瓦斯抽采全覆蓋工程;完善“三縱十一橫”輸氣管網(wǎng)布局，打通煤層氣外輸通道。

海通證券煤炭行業(yè)分析師吳杰對記者表示，相比頁巖氣、天然氣，煤層氣不開采就是資源浪費，未來發(fā)展空間較大。

2016年12月底，中信證券發(fā)布了煤層氣專題研報稱，自從“十一五”規(guī)劃以來，煤層氣開發(fā)就成為國家能源開發(fā)重點，經(jīng)過多年積累，我國煤層氣開發(fā)技術(shù)已逐步成熟，形成了山西沁水、內(nèi)蒙鄂爾多斯兩大基地。目前我國煤層氣產(chǎn)業(yè)面臨管網(wǎng)滯后、補貼不足等困難，根據(jù)美國的經(jīng)驗，適度補貼有助于推動行業(yè)快速發(fā)展。目前國家已將山西作為煤層氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展試點，2016年下半年以來，山西省也出臺了多項配套文件扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

中信證券預(yù)計，2015~2020年，山西煤層氣開發(fā)增速將高于全國，年增長率在20%左右，2020年總產(chǎn)量將占全國的75%.同時指出，目前，中石油、中聯(lián)煤、晉煤集團為國內(nèi)煤層氣龍頭，而煤層氣為資金密集型產(chǎn)業(yè)，資金、技術(shù)壁壘較高，這些龍頭的格局在短期不會改變。

重/點/公/司

*ST煤氣(000968，SZ)

2016年12月26日，*ST煤氣公告，公司重大資產(chǎn)置換并發(fā)行股份事項獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)。此次資產(chǎn)重組主要內(nèi)容為，公司收購晉煤集團所持有藍焰煤層氣100%股權(quán)，同時公司原大股東太原煤氣化將所持有公司1.24億股股份轉(zhuǎn)讓于晉煤集團。隨著資產(chǎn)交割完成，公司轉(zhuǎn)變?yōu)锳股首家以煤層氣勘探開發(fā)和利用為主業(yè)的公司。藍焰煤層氣2015年煤層氣產(chǎn)銷量居行業(yè)第二，且煤層氣資源質(zhì)量較高。