Fed注資救市的效果僅曇花一現，美元繼小幅反彈后快速跌至新低，資金繼續拋售美元，做多原油市場。周三，NYMEX4月原油期貨本周連續第三個交易日創出新高，至110.20美元/桶。盡管原油庫存增加，未來需求料將下滑，仍難以阻擋投機資金推動油價攀高的步伐。原油再度突破前高

  周三公布的原油庫存數據超預期增加，促使原油價格早盤一度走低至107.09美元。據美國能源資料協會（EIA）數據，截至3月7日當周，美國原油庫存大幅增長620萬桶至3.116億桶，遠遠高于此前分析師預期的增加170萬桶。數據還顯示當周汽油庫存亦增加170萬桶至2.360億桶，創下15年以來新高。

  盡管庫存數據構成打壓，但隨后油價在美元疲態推動下重新走高，收漲1.17美元至109.92美元，盤中突破110美元的新高；周四電子盤中始終持堅于109美元上方。

  FED與歐洲央行宣布聯手向信貸市場注資后，美元獲短暫提升，但好景不長，市場很快開始質疑注資對美國經濟的實際效用，美元指數再度重挫。周四亞洲交易時段，美元兌日元及歐元均跌至新低。投資者暫時忽略了庫存增加的基本面，基于避險目的瘋狂推高原油價格。同樣受到支撐的還有黃金市場。COMEX期金經過調整后重啟漲勢，4月合約周三收漲4.50美元至980.50美元，電子盤中繼續上漲近10美元，并逼近1000美元。

美元走跌支撐長期漲勢

  進入3月份以來，原油上漲不知疲倦，幾乎每個交易日都創出新高。即便在FED宣布注資、美元反彈之后，油價仍維持強勁上揚勢頭。數據顯示，NYMEX原油期貨投機凈多頭頭寸在過去一周中增加了9539手。

  最新調查顯示，多數分析人士認為美國經濟已陷入停滯，因就業市場緊縮，制造業和服務業降溫，經濟數據分外糟糕。分析師因此將一季度美國經濟成長率預估調降至零。調查還顯示，一季度美國經濟陷入衰退的幾率為60%，大幅高于2月和1月的調查結果45%。

  在不少市場人士看來，注資行為僅能解決短期流動性，不能從根本上解決信貸憂慮和樓市下滑，對日漸飄搖的美國經濟猶如杯水車薪。基于此，市場預計美聯儲還將繼續大幅降息，或將在3月18日利率會議上降息50-75個基點，至二季度可能調降至2%。摩根士丹利分析師也指出，在美元兌日元跌破新低后，拋售美元合乎情理。美元長期的走跌趨勢將繼續為油市提供有力支撐。

外盤影響滬膠跌停 后市供應壓力沉重

　　受日元持續升值的影響，日膠期貨昨日盤中大幅走低，TOCOM橡膠基準8月合約收跌9.2個點至286.5日元，跌幅達3.11%。滬膠主力合約0807低開低走，尾盤跌停，收跌925元至22160元。成交量下滑3萬余手至12.67萬手，持倉量亦同步縮減。

  因美國經濟衰退危機進一步擴大，投資者多數拋售美元，買入日元等低息貨幣，美元兌日元自2月26日以來連創新低，日膠也自達到324.2日元新高后就不斷下挫。原因是美國經濟狀況近期一團亂麻，市場人士認為，投機資金可能繼續推高日元。這對以日元為計價單位的橡膠期貨構成利空。

  不過，由于美元下跌將推升原油持于高位，同樣也對膠市形成支撐，日膠后市下跌空間有限。供求狀況也在一定程度上限制了市場跌勢：東南亞產膠國進入冬季停割期，供應減少；泰國南部橡膠產區的持續降雨也加劇了供應緊張。而我國2008年橡膠工業將維持強勁增長勢頭，今年輪胎增長幅度預計在15%左右。

  國內供求情況則相對嚴峻。上周上期所橡膠庫存增加995噸至94295噸，且國內海南、云南產區4月份將進入割膠期。在供應持續增加的背景下，滬膠走勢仍將弱于日膠，自2月26日開始下跌以來，截至周四滬膠已累計跌逾12%，沉重的供應壓力還將使后市延續跌勢。