國(guó)際油價(jià)回落

　　受熱帶風(fēng)暴“愛(ài)德華”將不會(huì)影響墨西哥灣石油生產(chǎn)等消息影響，國(guó)際油價(jià)8月４日大幅下挫，紐約、倫敦兩地油價(jià)近三個(gè)月來(lái)首次雙雙跌破每桶120美元。

　　隨著布什解除近海石油開(kāi)采行政禁令的消息以及美國(guó)眾議院通過(guò)反投機(jī)活動(dòng)法案，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）對(duì)一家荷蘭能源公司提出操縱油價(jià)的指控，市場(chǎng)對(duì)于能源市場(chǎng)監(jiān)管加強(qiáng)的擔(dān)心也動(dòng)搖了原油市場(chǎng)投機(jī)資金的信心。此外，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟抑制消費(fèi)需求的擔(dān)心也推動(dòng)了油價(jià)下跌。

　　從短期供求的角度看，全球最大產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯提高原油產(chǎn)量以及美國(guó)燃油需求下降導(dǎo)致國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)下跌。美國(guó)能源部7月23日公布的報(bào)告說(shuō)，美國(guó)上周燃油需求為2007年1月以來(lái)最低水平；同時(shí)也是連續(xù)第13周出現(xiàn)消費(fèi)量下降。此外，高油價(jià)促使亞洲石油進(jìn)口國(guó)致力于節(jié)能產(chǎn)品開(kāi)發(fā)以及節(jié)能理念推廣，一定程度上也減少了需求量。

  近期，中東地區(qū)地緣政治緊張局勢(shì)有所緩和，而且國(guó)際夏季用油高峰過(guò)后，冬季取暖油存儲(chǔ)期尚早，這段時(shí)期國(guó)際石油庫(kù)存還將增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)際原油的價(jià)格將會(huì)繼續(xù)起抑制作用。此外，美元匯率出現(xiàn)反彈、中國(guó)政府將理順能源價(jià)格體系等預(yù)期也對(duì)油價(jià)連續(xù)下跌起到了巨大的推動(dòng)作用。預(yù)計(jì)2008年下半年，國(guó)際原油將圍繞110～120美元/桶為價(jià)格中樞波動(dòng)，排除中東局勢(shì)等不確定突發(fā)因素影響下，原油價(jià)格波動(dòng)下限為100美元。

　　兩大石油巨頭受益

　　2008年6月國(guó)家上調(diào)成品油1000元/噸，是近年來(lái)最大的上調(diào)幅度。而5月國(guó)家補(bǔ)貼中國(guó)石化(600028,股吧)70多億元，進(jìn)口原油部分退稅約20多億元。因此成品油價(jià)格上調(diào)后相應(yīng)的政府補(bǔ)貼和退稅政策是否延續(xù)，目前還沒(méi)有正式回應(yīng)。成品油價(jià)格上調(diào)后，補(bǔ)貼可能暫時(shí)取消或者減少。如果國(guó)際油價(jià)在下半年出現(xiàn)較大調(diào)整，國(guó)家調(diào)整油價(jià)或者深化成品油市場(chǎng)機(jī)制可能性較大，但在奧運(yùn)期間不會(huì)對(duì)油價(jià)政策進(jìn)行調(diào)整。

　　如果油價(jià)相對(duì)基本穩(wěn)定，形成合理的成品油價(jià)格機(jī)制將有利于國(guó)家燃油稅改革方案的推出。這將大大抑制我國(guó)對(duì)成品油的消費(fèi)需求，對(duì)汽車、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)負(fù)面影響較大；對(duì)中國(guó)石油(601857,股吧)和中國(guó)石化兩巨頭沒(méi)有負(fù)面影響，國(guó)家采取再分配的方式返還對(duì)應(yīng)的公司、部門等。相對(duì)樂(lè)觀地看，也不排除借助燃油稅推出，兩步合一步地理順國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格；如果這樣，那么對(duì)兩巨頭公司是利好了。

　　國(guó)際油價(jià)從近期開(kāi)始持續(xù)滑落，對(duì)我國(guó)兩大石油巨頭公司的煉油業(yè)務(wù)減虧十分有利，2008年下半年的盈利將有好的改善，相對(duì)而言，對(duì)煉油業(yè)務(wù)占比較大的中國(guó)石化更為有利，因此下半年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將好于原先預(yù)期，對(duì)公司股價(jià)是較好的支持。