投資要點(diǎn)：

  干散貨市場(chǎng)-鐵礦石漲價(jià)傳聞再起

  BDI 指數(shù)本周均值3857 點(diǎn)，與上周均值基本持平，分船型看，BCI 均值環(huán)比下跌8%，BPI 環(huán)比上漲8%，BSI 環(huán)比上漲3%；從最新的數(shù)據(jù)看，4月份以來(lái)鋼鐵的價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了一定的回調(diào)（Myspic-綜合指數(shù)從 4 月 9日的 169.6 點(diǎn)回調(diào)至5月21日的156.8點(diǎn)）、港口鐵礦石庫(kù)存有所上升（從4 月9 日的6664 萬(wàn)噸上升至5 月21 日的6860 萬(wàn)噸）且目前鋼材庫(kù)存維持在較高水平（將近1600 萬(wàn)噸），在以上條件下如果3 季度鐵礦石繼續(xù)提價(jià)擠壓鋼廠利潤(rùn)，我們認(rèn)為將對(duì)Cape 船運(yùn)費(fèi)產(chǎn)生負(fù)面影響；

   集運(yùn)市場(chǎng)-閑置運(yùn)力明顯下降

   5 月21 日CCFI 指數(shù)報(bào)1125.78 點(diǎn)，較上周變動(dòng)不大，分航線看，美西航線運(yùn)費(fèi)指數(shù)上漲2.32%，其他航線運(yùn)費(fèi)指數(shù)波動(dòng)不大；HRCI 指數(shù)繼續(xù)上漲，本周報(bào)479.10 點(diǎn)，環(huán)比上漲約3 個(gè)百分點(diǎn)；歐元匯率先跌后漲，5 月24 日中間價(jià)報(bào)8.5404；根據(jù)Clarkson 的最新數(shù)據(jù)，截止5 月10 日，閑置集裝箱運(yùn)力占總運(yùn)力的比重下降至 5.4%且閑置運(yùn)力大 部分來(lái)自于Handy 船，我們認(rèn)為目前美線的運(yùn)費(fèi)水平加跨太平洋東行貨量旺季的來(lái)臨將轉(zhuǎn)化為集運(yùn)公司實(shí)在的盈利；

   油輪市場(chǎng)-原油油輪運(yùn)費(fèi)繼續(xù)維持高位

   本周BDTI 指數(shù)均值1110 點(diǎn)，環(huán)比上周均值上漲5%，BCTI 均值720 點(diǎn)，環(huán)比上周均值下跌2%，VLCC 運(yùn)費(fèi)回到5 萬(wàn)美元/天以上、Suz 運(yùn)費(fèi)上漲22%、Afra 運(yùn)費(fèi)上漲36%、MR 運(yùn)費(fèi)上漲11%，5 月第二周美國(guó)煉廠開工率達(dá)到87.9%，仍處于近一段時(shí)間內(nèi)的高位；根據(jù)Drewy 最新的報(bào)告，4月份VLCC 運(yùn)費(fèi)維持在較高水平與船舶較高的閑置率有一定的關(guān)系，4 月份閑置的VLCC 運(yùn)力由6.8 百萬(wàn)載重噸上升到8.5 百萬(wàn)載重噸；我們認(rèn)為未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)影響油輪運(yùn)費(fèi)走勢(shì)將主要取決于以下正反兩方面因素：歐債危機(jī)、原油現(xiàn)貨價(jià)格下降可能導(dǎo)致的產(chǎn)量下降、美國(guó)石油消費(fèi)的穩(wěn)步增長(zhǎng)以及較高水平的閑置運(yùn)力對(duì)實(shí)際有效運(yùn)力增長(zhǎng)的限制；

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