過(guò)去的一周，是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)“紅火”的一周。不僅是兩大證券指數(shù)穩(wěn)步上漲，更有“新鮮血液”為市場(chǎng)注入新活力。

2月10日，中國(guó)石油集團(tuán)資本股份有限公司（簡(jiǎn)稱中油資本）正式更名上市，深圳證券交易所鳴鐘賀喜。2月17日，中國(guó)石油工程股份有限公司（簡(jiǎn)稱中油工程）登陸A股市場(chǎng)，上海證券交易所金鑼喧天。

在短短一周里，中國(guó)石油集團(tuán)金融和工程建設(shè)兩大業(yè)務(wù)正式登陸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，標(biāo)志著中國(guó)石油混合所有制改革邁出了實(shí)質(zhì)性步伐。

　　優(yōu)中選優(yōu)，叩響資本市場(chǎng)大門

近年來(lái)，伴隨著中國(guó)石油集團(tuán)的發(fā)展壯大，體制機(jī)制上的束縛、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)亟待調(diào)整等問(wèn)題制約了企業(yè)前進(jìn)的腳步。尤其是在低油價(jià)的“放大鏡”下，未上市業(yè)務(wù)發(fā)展矛盾更加突出，制約了企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力和活力。國(guó)家出臺(tái)了多項(xiàng)包括《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》在內(nèi)的相關(guān)配套文件，為正在謀劃企業(yè)改革的中國(guó)石油打開(kāi)了一扇窗。

作為大型國(guó)有企業(yè)，集團(tuán)公司積極響應(yīng)號(hào)召，落實(shí)國(guó)家有關(guān)要求，在“十三五”發(fā)展規(guī)劃中明確提出了優(yōu)化公司治理體系、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和管控模式的改革舉措，對(duì)服務(wù)業(yè)務(wù)明確了實(shí)施專業(yè)化重組、引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行股份制改制等改革方向。

集團(tuán)公司針對(duì)工程建設(shè)等服務(wù)業(yè)務(wù)不同特點(diǎn)，制定了不同的改革思路。在多次內(nèi)部討論會(huì)上，集團(tuán)公司資本運(yùn)營(yíng)部等部門反復(fù)考量各業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，金融業(yè)務(wù)和工程建設(shè)業(yè)務(wù)上市條件相對(duì)成熟，成為此次重組改制的兩大主角。

經(jīng)過(guò)近20多年的發(fā)展，中國(guó)石油金融業(yè)務(wù)涵蓋財(cái)務(wù)公司、銀行、信托、租賃、保險(xiǎn)、證券等多種業(yè)務(wù)，總資產(chǎn)規(guī)模超萬(wàn)億元。下屬各金融企業(yè)在國(guó)內(nèi)16個(gè)省市自治區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)200多家，在海外有3家分支機(jī)構(gòu)，從業(yè)人員2萬(wàn)余人，擁有逾3萬(wàn)個(gè)機(jī)構(gòu)客戶、200多萬(wàn)個(gè)人客戶。金融牌照齊全、經(jīng)營(yíng)規(guī)模大、盈利能力強(qiáng)等諸多因素，讓金融業(yè)務(wù)在眾多未上市業(yè)務(wù)中脫穎而出。

作為集團(tuán)公司綜合一體化優(yōu)勢(shì)的重要體現(xiàn)，經(jīng)過(guò)多年沉淀和積累，工程建設(shè)業(yè)務(wù)形成涵蓋油氣上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈，擁有國(guó)際領(lǐng)先或先進(jìn)的工程技術(shù)，具備為客戶提供“一攬子”解決方案的全價(jià)值鏈服務(wù)能力。其綜合實(shí)力、品牌形象、國(guó)際商譽(yù)大幅提升并獲得廣泛認(rèn)可，部分工程建設(shè)企業(yè)成為中國(guó)神華集團(tuán)、殼牌、BP、埃克森美孚等國(guó)內(nèi)外知名能源公司的合作伙伴。西氣東輸、蘇里格氣田項(xiàng)目、獨(dú)山子石化項(xiàng)目等多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)工程現(xiàn)場(chǎng)，都有中國(guó)石油工程建設(shè)隊(duì)伍的身影。通過(guò)本輪上市融資，中油工程有望一舉成為亞洲最大的石油工程建設(shè)上市公司之一。

　　蹄疾步穩(wěn)，有序推進(jìn)重組上市

從2016年4月正式啟動(dòng)資產(chǎn)重組項(xiàng)目，到同年12月15日兩家企業(yè)分別獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委審核通過(guò)。中油資本重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目完成僅歷時(shí)8個(gè)月，創(chuàng)下同類型和相似規(guī)模重組用時(shí)最短紀(jì)錄，被業(yè)界評(píng)價(jià)為“國(guó)內(nèi)首個(gè)年內(nèi)同步完成金融平臺(tái)搭建和上市的經(jīng)典案例。”

速度的背后，是反復(fù)推敲和謹(jǐn)慎抉擇。隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)管理日益規(guī)范，企業(yè)上市相關(guān)資料和審查工作愈加嚴(yán)格，加大了企業(yè)重組上市的難度。特別是像中油資本和中油工程融資超百億元的大項(xiàng)目，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及相關(guān)政府機(jī)構(gòu)在前期項(xiàng)目審查過(guò)程中更是慎之又慎。

由于中油資本、中油工程兩家企業(yè)的前身*ST濟(jì)柴、*ST天利同屬中國(guó)石油集團(tuán)控股企業(yè)，如果不能按期完成資產(chǎn)重組，投資者利益也將因此受到損害。如何更好地維護(hù)股東利益，也是此次改革必須解決的問(wèn)題之一。

為進(jìn)一步深化改革，以市場(chǎng)化手段促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，集團(tuán)公司在制定兩家企業(yè)重大資產(chǎn)重組暨上市方案過(guò)程中充分考慮各方利益，特別是中小股東利益。2016年9月，金融業(yè)務(wù)整合上市方案和*ST天利重大資產(chǎn)重組預(yù)案先后公布，將兩家企業(yè)重組所涉及的重大資產(chǎn)置換、配套融資和股票發(fā)行等詳細(xì)信息一一披露，讓市場(chǎng)和投資者看到了中國(guó)石油推進(jìn)改革的信心，更看到了兩家企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景。

為確保兩家企業(yè)重組項(xiàng)目平穩(wěn)推進(jìn)，集團(tuán)公司提前籌劃并評(píng)估項(xiàng)目可行性，將盈利性較弱的資產(chǎn)剝離出上市公司，同時(shí)置入行業(yè)前景好、盈利能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，全面實(shí)現(xiàn)兩家上市公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在改善公司經(jīng)營(yíng)狀況、增強(qiáng)公司持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，最大限度地保護(hù)上市公司全體股東，尤其是中小股東利益。

在推進(jìn)重組改制上市過(guò)程中，集團(tuán)公司堅(jiān)持混合所有制改革，在保證控股前提下，積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者參股，優(yōu)選實(shí)力強(qiáng)勁的戰(zhàn)略合作伙伴共同參與公司治理，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制，激發(fā)發(fā)展活力，將現(xiàn)代管理理念、市場(chǎng)化意識(shí)、資源優(yōu)勢(shì)等“優(yōu)良基因”注入中油資本和中油工程兩家企業(yè)中。

　　前景可期，全面釋放改革紅利

經(jīng)過(guò)資產(chǎn)置換、剝離輔業(yè)、配套融資等一系列“改革手術(shù)”，強(qiáng)身健體后的兩家企業(yè)煥發(fā)出新活力。“成功上市只是第一步，未來(lái)還有很長(zhǎng)的路要走。”中油資本總經(jīng)理蔣尚軍說(shuō)。

作為中國(guó)石油集團(tuán)下屬金融業(yè)務(wù)管理的專業(yè)化公司，中油資本已經(jīng)形成專業(yè)程度高、服務(wù)質(zhì)量?jī)?yōu)、業(yè)務(wù)覆蓋廣、發(fā)展能力強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)控制嚴(yán)的良好格局。目前，中油資本總市值位列深交所上市公司前五名，公司價(jià)值得到投資者的廣泛認(rèn)可。

重組之后的中油資本，采取“集團(tuán)公司—中油資本—金融企業(yè)”管理架構(gòu)，集中統(tǒng)一管理銀行、保險(xiǎn)、信托等金融業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)資產(chǎn)和資本雙重增值。為打造集團(tuán)公司金融業(yè)務(wù)統(tǒng)一管理平臺(tái)，中油資本堅(jiān)持以“以產(chǎn)促融、以融助產(chǎn)、協(xié)同發(fā)展”原則，優(yōu)化整合金融業(yè)務(wù)資源，充分發(fā)揮各子公司之間的協(xié)同效應(yīng)，積極開(kāi)拓社會(huì)市場(chǎng)，提升股東回報(bào)，打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力的能源金融。

對(duì)于兩家公司來(lái)說(shuō)，上市不僅是資本運(yùn)作的一種手段，更是幫助企業(yè)管理升級(jí)的“助推器”。更加規(guī)范的上市公司治理、透明的信息披露約束、市場(chǎng)化的考核激勵(lì)機(jī)制等都將成為激發(fā)企業(yè)活力、提升企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)水平的重要因素。

“以前，各工程建設(shè)企業(yè)都是單打獨(dú)斗。”中油工程總經(jīng)理白玉光說(shuō)，“重組上市后的中油工程，可以充分整合內(nèi)部資源，合理協(xié)調(diào)外部資源，真正實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司工程建設(shè)業(yè)務(wù)整體利益最大化。”按照上市公司監(jiān)管要求，中油工程正在建立并完善企業(yè)管理制度，對(duì)專業(yè)公司以“戰(zhàn)略管控+部分運(yùn)營(yíng)”模式進(jìn)行分級(jí)授權(quán)管理，建立科學(xué)、合規(guī)、順暢、有力的全面風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制體系。

新起點(diǎn)、新征程、新期許。閃亮登場(chǎng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的中油資本、中油工程將全面釋放改革紅利，努力打造成為國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的典范，吹響深化國(guó)有企業(yè)改革的沖鋒號(hào)。 

　　業(yè)界聲音

　　◇克拉瑪依市政府

中油工程重組既是中國(guó)石油集團(tuán)加快工程建設(shè)板塊發(fā)展的一項(xiàng)重大舉措，更是新疆建設(shè)國(guó)家大型油氣生產(chǎn)加工基地的一件大事。打造中油工程這一石油工程建設(shè)業(yè)務(wù)上市平臺(tái)，必將成為克拉瑪依國(guó)資改革發(fā)展的典范，有效提高石油石化資產(chǎn)證券化水平。

　　◇瑞銀證券

中油工程重大資產(chǎn)重組在項(xiàng)目規(guī)模、創(chuàng)新性、執(zhí)行效率等方面是近年來(lái)A股市場(chǎng)上少有的里程碑式項(xiàng)目。通過(guò)本次資產(chǎn)重組，我們深刻體會(huì)到中國(guó)石油深化國(guó)有企業(yè)改革、推進(jìn)資產(chǎn)證券化，改善上市公司盈利能力、保障廣大投資者利益的努力和決心。

我們堅(jiān)信，依托資本市場(chǎng)，中油工程將在未來(lái)石油工程建設(shè)行業(yè)構(gòu)建與發(fā)展進(jìn)程中，牢牢把握發(fā)展機(jī)遇，迎來(lái)更為廣闊而深遠(yuǎn)的發(fā)展空間。

　　◇中信證券

中油工程重組上市是近3年來(lái)A股市場(chǎng)交易規(guī)模最大的工程建設(shè)行業(yè)重組項(xiàng)目。通過(guò)本次重組，中油工程將成為亞洲最大的石油工程建設(shè)上市公司之一。這是中國(guó)石油集團(tuán)全面深化改革的一項(xiàng)重要部署，是建設(shè)世界一流綜合性國(guó)際能源公司的戰(zhàn)略需要，有利于工程建設(shè)業(yè)務(wù)整合優(yōu)質(zhì)資源、建立市場(chǎng)化機(jī)制、提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力，其意義重大、影響深遠(yuǎn)。

　　◇深圳證券交易所

資本市場(chǎng)具有公開(kāi)透明、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、完善治理等特點(diǎn)，是推動(dòng)國(guó)有企業(yè)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、優(yōu)化國(guó)有資本布局的重要載體。中油資本成功登陸A股市場(chǎng)，成為深圳證券市場(chǎng)支持服務(wù)國(guó)企改革、踐行產(chǎn)業(yè)整合的重要標(biāo)桿。今后，深交所將深化多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，持續(xù)增強(qiáng)服務(wù)國(guó)企改革功能，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

　　◇安信證券

未來(lái)，中油資本將擁有金融全行業(yè)牌照，以石油促金融、以金融助石油，借力中國(guó)石油集團(tuán)資源優(yōu)勢(shì)，大金控平臺(tái)蓄勢(shì)待發(fā)。中油資本重組上市，標(biāo)志著中國(guó)石油的國(guó)企混合所有制改革邁出重要一步。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著混合所有制改革不斷推進(jìn)，中油資本作為相關(guān)概念股，未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)值得期待。