２００２年，大約有５２７億美元投向中國內地，１３７億美元投向香港，中國
首次成為全球吸引外資最多的國家。但是，中國吸收外商直接投資（ＦＤＩ）“一枝
獨秀”的歷史似乎在進入今年下半年時發生了逆轉。勾畫商務部公布的“全國利用外
商直接投資情況”數據的曲線，ＦＤＩ從下半年開始呈現陡然下滑的走勢，而且下滑
速度驚人。
數據顯示，前５個月中國累計吸收ＦＤＩ的增幅是４８．１５％，前６個月累計
增幅為３４．３３％，前７個月、８個月和９個月累計增幅分別為２６．６３％、１
８．４２％和１１．８５％，而前１０個月累計增幅僅有５．８％。如果以單月計算
，則第三季度實際ＦＤＩ的增幅實際上已經是負值，７月、８月和９月流入中國的Ｆ
ＤＩ與去年同期相比增幅分別為－１８．８％、－２８．３％和－２８．８％。１０
月份當月流入中國的ＦＤＩ比去年同月下降了３６％，降幅在進一步加大。
是什么讓中國吸收ＦＤＩ的增長曲線發生了陡轉？ＳＡＲＳ后遺癥
商務部副部長廖曉淇１１月２５日接受記者采訪時表示，“中國吸收外資額增長
率下降的主要原因，一方面是由于去年吸收外資額基數較高，另一方面是受到非典（
ＳＡＲＳ）產生的滯后影響。”從５月ＳＡＲＳ總爆發后陡然下滑的中國吸收ＦＤＩ
曲線印證了這一說法。
ＳＡＲＳ期間，全國性的和地方的投資洽談會也幾乎全部取消。“廣交會”如期
召開，但是客商稀少。
世界銀行經濟學家趙敏接受本報記者電話采訪時表示，“ＳＡＲＳ對ＦＤＩ的影
響滯后一兩個季度是正常的。”趙敏認為，ＦＤＩ下降是高增長中的正常回調，屬正
常波動。她認為，去年以來，基于對中國的良好預期，投資者集中或提前進行投資，
因此先期的投資增長加快，隨后必然有一個下滑過程。她預測，隨著ＳＡＲＳ后遺癥
的淡化，明年上半年ＦＤＩ會有一個反彈。
也有經濟分析師認為ＳＡＲＳ后遺癥“難圓其說”。安邦集團研究總部分析師關
鵬接受記者采訪時說，中國并沒有在ＳＡＲＳ的惡夢中徘徊多久，而是很快恢復了正
常，國際投資者對中國經濟的信心有增無減，國內各級政府也紛紛加緊了招商引資的
活動，因此，中國經濟在各方面基本收復了“失地”。但是，實際ＦＤＩ的增長不僅
沒有恢復，反而加速下滑，而且比合同外資金額下滑的速度大了幾倍，“僅用ＳＡＲ
Ｓ因素已經遠不能夠解釋ＦＤＩ的變化了”。
根據商務部公布的數據，中國利用外資合同金額前５個月累計增幅在４２．２２
％，前１０個月累計增幅在３３．７５％，增幅變化不大，僅僅下滑了９個百分點。
全球經濟恢復分流外資
關鵬認為，引起ＦＩＤ流入中國趨緩的另一個可能因素是全球經濟復蘇。他說：
“發達國家經濟復蘇必然會影響全球ＦＤＩ的流向，使原來投資中國的一部分ＦＤＩ
流向正在復蘇的地區”。２００２年，中國吸引ＦＤＩ之所以一枝獨秀，一定程度上
是得益于全球經濟放緩。而現在的情況正在有所變化。
美國商務部上周宣布，美國第三季度國內生產總值按照年率計算增長８．２％，
創下１９８４年第一季度以來的單季最高增長水平。美國財長斯諾在２０國集團會議
上稱，“美國經濟正在表現出提高和增長的積極信號。”
與此同時，日本經濟正在擺脫十多年的低迷狀態，顯示出恢復增長的跡象。今年
５月，日本政府宣布日本經濟進入和緩的復蘇期，第二季度日本經濟按年率計算增長
３．９％，這已是日本連續６個季度實現經濟增長。ＩＭＦ預計２００３年日本經濟
將增長２％，２００４年增長１．４％。
另外，歐洲經濟也正在緩慢復蘇。而印度、俄羅斯等新興區域經濟也在今年表現
出快速增長的良好跡象。經濟合作發展組織（ＯＥＣＤ）預期全球經濟將在２００４
年全面復蘇。
中信證券股份有限公司研究咨詢部研究員彭立新告訴記者，發達國家現在也很注
意把ＩＴ業的一些核心技術、研發中心放在本國國內，而不放在國外，這也導致對中
國投資的減緩。“現在全球的ＦＤＩ都在減少，中國長時間內習慣了ＦＤＩ的高速增
長，對減緩可能有些不太適應。”彭立新博士說。中國仍有吸引力
商務部廖曉淇副部長告訴本報記者，“ＦＤＩ下降的背后原因復雜”。
不過，廖曉淇認為中國吸收外資能力不會有持續大幅度下降甚至逆轉的可能，因
為中國吸收外資諸多有利的基礎因素并沒有改變。廖曉淇認為，奧運會、世博會、西
部大開發、振興東北老工業基地等多蘊涵著商機，中國吸收外資有望上一個更大規模
的臺階。
總部設在美國得克薩斯州的電子資訊系統ＥｌｅｃｔｒｏｎｉｃＤａｔａＳｙ
ｓｔｅｍｓＣｏｒｐ．旗下的子公司——科爾尼管理顧問有限公司最新調查顯示，
中國在２００３年將連續第二年超過美國，成為全球外商直接投資的首選地。
美國投資銀行高盛公司（亞洲）董事胡祖六對記者表示，ＦＤＩ下降主要是周期
性因素所致。因為ＦＤＩ主要是項目投資，一個項目啟動時需要一次性投入好幾十億
，比如汽車行業等等。所以，某些月份、季度的投資數字的波動是正常的。
胡祖六認為，中國吸收的ＦＤＩ中，并購占的比例非常小，說明中國吸收ＦＤＩ
可以挖掘的空間還很大。他認為，中國的勞工成本、增長環境、加入ＷＴＯ等條件依
然看好，所以從長遠角度仍然看好中國的ＦＤＩ前景。但他提醒說，中國周邊的韓國
等國家吸收ＦＤＩ近來都超過中國的增速，中國需要進一步完善法律環境、會計制度
、行業限制等，才能創造更好的投資環境。
——來源：中經網
