為大力推動我國頁巖氣勘探開發(fā)，財(cái)政部、國家能源局日前下發(fā)通知，明確了中央財(cái)政支持頁巖氣開發(fā)利用的有關(guān)政策。通知規(guī)定，中央財(cái)政對頁巖氣開采企業(yè)給予補(bǔ)貼，2012年~2015年的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為0.4元/立方米，地方財(cái)政可根據(jù)當(dāng)?shù)仨搸r氣開發(fā)利用情況對頁巖氣開發(fā)利用給予適當(dāng)補(bǔ)貼。

受利好政策消息刺激，頁巖氣概念股11月6日集體上揚(yáng)，截至11:10，華銀電力封于漲停。海默科技漲逾5%，吉電股份、恒泰艾普、巨星科技漲逾2%。

對此，安信證券發(fā)布研報(bào)對頁巖氣的投資邏輯及產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤婀具M(jìn)行了點(diǎn)評：

國家政策陸續(xù)出臺將加速頁巖氣商業(yè)化進(jìn)程

我國相關(guān)政府部門陸續(xù)出臺了針對頁巖氣的獨(dú)立礦種、十二五規(guī)劃、社會招標(biāo)、財(cái)政補(bǔ)貼等循序漸進(jìn)的支持政策，美國頁巖氣開發(fā)經(jīng)驗(yàn)表明政策支持是必不可少的，我國頁巖氣目前開采成本非常高，按照目前的示范井?dāng)?shù)據(jù)測算，井口氣價(jià)需要達(dá)到4.5~5元/立方米才能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，這甚至大大高于我國從中亞進(jìn)口的天然氣或者澳大利亞進(jìn)口的LNG價(jià)格。此次財(cái)政部出臺的對頁巖氣的補(bǔ)貼力度超過了煤層氣1倍，如果再加上日后地方政府可能的補(bǔ)貼，開采利用企業(yè)實(shí)際可能得到的補(bǔ)貼有望達(dá)到每立方米0.6元~0.8元，加上隨著頁巖氣開采規(guī)模擴(kuò)大后的單位成本有望快速下降，假如單位成本能夠下降50%，那么在井口價(jià)達(dá)到1.5元/立方米(相當(dāng)于目前普光氣田的井口價(jià)，大幅度地低于當(dāng)前進(jìn)口的中亞氣以及海上進(jìn)口的LNG價(jià)格)以上，就能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。財(cái)政補(bǔ)貼對于頁巖氣商業(yè)化運(yùn)作將起到巨大的推動作用。

頁巖氣的投資邏輯

對于頁巖氣產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式，研報(bào)認(rèn)為需要關(guān)注的是以下幾點(diǎn)：其一，技術(shù)是否成熟；其二，邊際成本下降速度；其三，國家支持政策力度及行業(yè)管理體制變革力度；其四，運(yùn)輸、應(yīng)用的可能模式。在整個(gè)頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈中，研報(bào)相對看好的是跟勘探、開采提供技術(shù)和設(shè)備的產(chǎn)品以及服務(wù)的企業(yè)，還有就是大規(guī)模商業(yè)化之后的終端應(yīng)用時(shí)，具備渠道優(yōu)勢的LNG加注站或者擁有天然氣管網(wǎng)的公司。研報(bào)認(rèn)為短期內(nèi)難以看到頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的業(yè)績增長，市場對頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的估值溢價(jià)來自于國家出臺相關(guān)支持政策的刺激效應(yīng)，后續(xù)值得關(guān)注的催化因素包括對頁巖氣開采的稅收優(yōu)惠政策以及各個(gè)地方的財(cái)政補(bǔ)貼等，新加入頁巖氣勘探開采的上市公司也會受到市場持續(xù)關(guān)注，包括第三輪及以后的勘探招標(biāo)等的刺激效應(yīng)或?qū)⒅鸩饺趸?。能夠從頁巖氣開采中實(shí)質(zhì)受益的公司才是值得長期價(jià)值投資的，這類公司將大概率地出自于頁巖氣勘探開采設(shè)備以及技術(shù)服務(wù)類行業(yè)。

頁巖氣產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤婀?/strong>